Perspectives

Warum ich immer mit Optimismus auf die Märkte blicken werde

By David Booth, Founder and Chairman

Jan 10, 2022

4 Minute Read

Topic

Es ist kaum zu glauben, dass die Pandemie schon bald ins dritte Jahr geht. Viele Menschen weltweit haben durch Covid-19 Schmerz und Verlust erfahren; dennoch hoffe ich, dass der kollektive Schock auch positive Veränderungen mit sich gebracht hat. Mit Blick auf das Jahr 2022 spüre ich trotz aller anhaltenden Unsicherheit einen begründeten Optimismus, der stärker ist als je zuvor. Warum? Weil meine Überzeugungen in den vergangenen zwei Jahren stärker als je zuvor auf die Probe gestellt wurden – und sich dennoch als richtig herausgestellt haben.

Anfang 2020, noch bevor das ganze Ausmaß der sich gerade erst anbahnenden Pandemie offensichtlich wurde, habe ich Anleger daran erinnert, dass die Märkte kein Gedächtnis haben, und ihnen empfohlen, auf Prognosen und entsprechende Timing-Strategien zu verzichten.

Einige Monate später war ich mir sicher, dass menschlicher Erfindungsgeist einen Weg aus der Krise finden würden – und genau so passierte es! Ich wusste nicht, wann wir einen Impfstoff entwickeln oder wer diesen letztlich produzieren würde, aber ich habe nie daran gezweifelt, dass so viele intelligente Menschen, die sich eines großen Problems annehmen, letztlich auch eine Lösung finden würden.

Mitte März 2020 war der S&P 500 Index um beängstigende 20% gefallen.¹ Damals schrieb ich, dass wir Krisen nicht kontrollieren können, wohl aber unsere Reaktion auf Krisen. Wer damals seine Aktien nicht verkauft hat, wurde letztlich belohnt, denn in den folgenden 12 Monaten stieg der S&P um 56%.²

Wenn Anleger einem Unternehmen wie Dimensional ihr hart verdientes Geld anvertrauen, ist es umso erfreulicher zu sehen, dass unsere Entscheidungen zu guten Ergebnissen führen können.

Inzwischen stehen wir wieder vor einem Jahreswechsel, und der S&P 500 hat gerade wieder ein neues Rekordhoch erreicht. Doch nicht alle Anleger empfinden Rekorde als gute Nachricht. Viele werden nervös, weil sie nach Kursrekorden Kurseinbrüche fürchten. Wie man im Englischen sagt: What goes up, must come down. Doch wenn die Märkte so funktionieren, wie sie sollen, sind regelmäßige Kursrekorde genau das, was man erwarten würde – ohne positive Renditeerwartungen würde schließlich niemand in Aktien investieren.

Und das bringt mich zu dem Optimismus, den ich verspüre, wenn ich über die Macht der Märkte nachdenke. Dieser Optimismus ist auch der Grund, warum ich niemals gegen die Märkte wetten würde, sondern immer mit ihnen: An den Märkten kommen Menschen zusammen. Wir können weder Art noch Zeitpunkt einer Krise vorhersagen, aber wir können uns darauf verlassen, dass der menschliche Erfindungsgeist einen Weg aus der Krise finden wird. Die Märkte blicken immer nach vorn und werden zum Spiegel dieses Optimismus – eines Optimismus, der den Menschen vermutlich angeboren ist. Und der eigene Optimismus wird nur noch stärker, wenn man versteht, wie die Märkte funktionieren.

Der Umgang mit Unsicherheit ist die zentrale Herausforderung der menschlichen Existenz. Wir definieren uns durch unsere Entscheidungen, aber wir haben nie alle Informationen, die wir gerne hätten. Was sollen wir in dieser Lage tun?

Anstatt zu raten, wann, wo und wie was passieren wird, vertraue und investiere ich lieber in den Markt.

Eine „Entscheidungsphilosophie“ zahlt sich aus, im Leben wie bei der Geldanlage. In Gesprächen mit Anlegern habe ich meine Marktphilosophie im Laufe der Jahre auf unterschiedliche Weise erläutert, dabei jedoch stets darauf hingewiesen, dass ich immer auf den menschlichen Einfallsreichtum wette, niemals gegen ihn. Gegen den Markt zu wetten ist anstrengend und zahlt sich aus unserer Sicht auch nicht aus.

Am Ende eines alten Jahres blicken wir stets zurück und nach vorn und fragen uns, was das neue Jahr wohl bringen wird. Ich weiß es nicht. Niemand weiß es. Denken Sie mal darüber nach: Niemand weiß, was das kommende Jahr bringen wird. Nach den letzten zwei Jahren ist das wohl für jedermann ziemlich offensichtlich.

Doch seit nunmehr 50 Jahren glaube ich fest an die Macht der Märkte. In steigenden wie in fallenden Kursen sehe ich einfach nur eine Marktreaktion auf neue Informationen. Der Markt will immer, dass eine Transaktion zwischen Käufern und Verkäufern zustande kommt. Damit das passieren kann, müssen sich beide Seiten auf einen Preis einigen.

Das neue Jahr wird neue Herausforderungen mit sich bringen. Neue Unternehmen werden wachsen, alte werden sich anpassen. Einige werden scheitern, andere werden florieren. Anstatt zu raten, wann, wo und wie was passieren wird, vertraue und investiere ich lieber in den Markt. Der Markt ist eine einzigartige menschliche Erfindung und das Ergebnis unseres modernen Lebens. Wenn wir heute in ein Geschäft gehen oder unser Smartphone in die Hand nehmen, stehen die meisten von uns vor einer Auswahl, die ich mir als Kind nicht hätte vorstellen können. Natürlich bin ich deshalb optimistisch.

Und natürlich gibt es noch viel zu tun. Die Menschheit steht vor gewaltigen Problemen, doch das war schon immer so: Ich wurde gegen Ende des Zweiten Weltkriegs geboren, als es noch keinen Impfstoff gegen Polio gab. Jeden Morgen wache ich in der Erwartung auf, dass die Kurse weiter steigen. Gleichzeitig bin ich darauf vorbereitet, dass sie auch fallen könnten. Genauso empfehle ich es jedem. Kurse steigen, Kurse fallen; grundsätzlich jedoch, und das zeigt auch ein Blick auf die Historie der Aktienmärkte, steigen sie. Mit dieser Einstellung kann man optimistisch in die Zukunft blicken, Probleme bewältigen und sich der zentralen Herausforderung der menschlichen Existenz stellen. Das ist schwer. Aber es lohnt sich.

Footnotes

¹S&P Daten © 2021 S&P Dow Jones Indizes LLC, eine Unternehmenssparte von S&P Global. Alle Rechte vorbehalten. Man kann nicht direkt in Indizes investierenr. Die Indexrenditen sind nicht repräsentativ für ein tatsächliches Portfolio und enthalten nicht die mit einem tatsächlichen Investment verbundenen Kosten und Gebühren. Indexrückgang von 19,6% gemessen vom 1. Januar 2020 bis 31. März 2020. Indexrendite von 56,35% gemessen vom 31. März 2020 bis 31. März 2021.
²Die Wertentwicklung in der Vergangenheit stellt keine Garantie für zukünftige Entwicklungen dar.

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