Stecken Indexfonds hinter der Kursrallye von US-Large-Caps?
In den vergangenen zehn Jahren war die Size-Prämie im US-Markt im Durchschnitt negativ. Und wie wir in diesem Artikel erläutern, ist dieser Umstand vor allem auf die deutlich überdurchschnittliche Entwicklung des S&P 500 Index zurückzuführen. Die Frage stellt sich, warum der Large-Cap-Index so gut abgeschnitten hat. Viele sehen die Ursache der Rallye des S&P 500 in der Beliebtheit von Indexfonds und vermuten, Mittelzuflüsse hätten die Marktpreise nach oben getrieben – und damit auch die Indizes für große US-Aktien. Doch wenn Indexfonds verantwortlich für die Large-Cap-Renditen sind, warum sehen wir denselben Effekt dann nicht in anderen Märkten?
Zum 30. September 2025 machten Indexfonds rund 64% des Anlagevermögens von US-Aktienfonds aus. Dass Indexfonds den Großteil des US-Aktienfondsmarktes auf sich vereinen, ist jedoch nichts Neues, zudem sind Indexstrategien auch in anderen Märkten beliebt, wo sich ihr Anteil am Aktienfondsvermögen auf rund 57% beläuft. Dennoch haben internationale Large-Cap-Aktien (dargestellt durch den MSCI World ex USA Index) in den letzten 10 Jahren eine Rendite von 8,41% abgeworfen – was fast exakt dem Durchschnitt von 8,67% seit 1970 entspricht.
Das soll keineswegs heißen, dass Indexfonds keinen Einfluss auf die Märkte haben. Zum Beispiel belegen Untersuchungen, dass eine Neugewichtung während der Indexrekonstitution die Preise von Wertpapieren, die in den Index aufgenommen oder aus diesem gestrichen werden, nach oben oder unten treiben kann. Ein Vergleich der Large-Cap-Indizes legt jedoch den Schluss nahe, dass Mittelzuflüsse in die Indexfonds wahrscheinlich nicht der einzige Grund für die Mehrrenditen des S&P 500 Index der vergangenen Jahre sind.
Annualisierte Rendite (%)
Zeiträume bis zum 30. September 2025
Die Wertentwicklung der Vergangenheit ist keine Garantie für zukünftige Ergebnisse. Die tatsächlichen Renditen können niedriger ausfallen.
Mehr erfahren
Glossar
Annualisierte Rendite: Die Gesamtperformance einer Anlage, ausgedrückt auf Jahresbasis
Large Caps: Aktien mit relativ hoher Marktkapitalisierung
Size-Prämie: Renditedifferenz zwischen Aktien mit niedriger und Aktien mit hoher Marktkapitalisierung.
RECHTLICHE INFORMATIONEN
Die Informationen in diesem Material sind allein für den Gebrauch beim Empfänger und als Hintergrundinformation gedacht. Sie werden nach Treu und Glauben und ohne die Übernahme einer Garantie oder Gewähr der Richtigkeit und Vollständigkeit zur Verfügung gestellt. In diesem Material dargestellte Informationen und Meinungen stammen aus von Dimensional als zuverlässig erachteten Quellen und Dimensional hat berechtigten Grund zu der Annahme, dass alle tatsächlichen Informationen in diesem Material zum Zeitpunkt der Erstellung des Materials korrekt sind. Es handelt sich nicht um eine Anlageberatung, Anlageempfehlung oder ein Angebot für Dienstleistungen oder Produkte zum Verkauf und ist nicht dazu bestimmt, eine hinreichende Grundlage für eine Investitionsentscheidung zu bieten. Bevor Sie aufgrund der in diesem Material enthaltenen Informationen handeln, sollten Sie prüfen, ob diese unter Beachtung der besonderen Umstände ihres Falls angemessen sind, und gegebenenfalls professionellen Rat einholen. Es liegt in der Verantwortung jener Personen, die einen Kauf tätigen wollen, sich selbst zu informieren und alle anwendbaren Gesetze und Vorschriften zu beachten. Unberechtigtes Vervielfältigen oder Übermitteln dieses Materials ist strikt untersagt. Dimensional übernimmt keine Haftung für Verluste, die sich aus der Verwendung der Informationen in diesem Material ergeben.
Dieses Material ist nicht an Personen in Ländern gerichtet, in denen die Bereitstellung dieses Materials verboten ist oder Dimensional oder seine Produkte oder Dienstleistungen Registrierungs-, Lizenzierungs- oder anderen gesetzlichen Verpflichtungen in dem jeweiligen Land unterwerfen würde.
„Dimensional“ bezieht sich auf die Gesellschaften aus der Dimensional-Unternehmensgruppe im Allgemeinen und nicht auf eine bestimmte Gesellschaft. Zu den Gesellschaften gehören Dimensional Fund Advisors LP, Dimensional Fund Advisors Ltd., Dimensional Ireland Limited, DFA Australia Limited, Dimensional Fund Advisors Canada ULC, Dimensional Fund Advisors Pte. Ltd., Dimensional Japan Ltd. und Dimensional Hong Kong Limited.
Risiken
Kapitalanlagen beinhalten Risiken. Die Anlagerendite und der angelegte Kapitalwert können schwanken, sodass der Wert der Anteile eines Investors bei Rückgabe über oder unter dem Erwerbskurs liegen kann. Vergangene Wertentwicklungen sind keine Garantie für zukünftige Ergebnisse. Es gibt keine Garantie dafür, dass Strategien erfolgreich sind.
SOFERN VON DIMENSIONAL IRELAND LIMITED HERAUSGEGEBEN
Herausgegeben von Dimensional Ireland Limited (Dimensional Ireland), mit Sitz in 25 North Wall Quay, Dublin 1, D01 H104, Irland. Dimensional Ireland wird von der Central Bank of Ireland (Registrierungsnummer C185067) beaufsichtigt.
SOFERN VON DIMENSIONAL FUND ADVISORS LTD. HERAUSGEGEBEN
Herausgegeben von Dimensional Fund Advisors Ltd. (Dimensional UK), Geschäftsanschrift 20 Triton Street, Regent’s Place, London, NW1 3BF. Firmennummer 02569601. Dimensional UK ist zugelassen und beaufsichtigt von der britischen Finanzaufsichtsbehörde (Financial Conduct Authority, FCA) – Firmenreferenznummer 150100.
Dimensional UK und Dimensional Ireland bieten keine Anlageberatung an. Es liegt in Ihrer Verantwortung zu entscheiden, ob ein Investment für Ihre persönlichen Verhältnisse geeignet ist. Wir empfehlen Ihnen, diese Entscheidung mithilfe eines Finanzberaters zu treffen.
Dimensional UK und Dimensional Ireland geben Informationen und Materialien auf Englisch heraus und können die Informationen und Materialien zusätzlich auch in anderen Sprachen herausgeben. Die fortlaufende Akzeptanz von Informationen und Materialien von Dimensional UK und Dimensional Ireland durch den Empfänger gilt als Zustimmung des Empfängers, dass ihm diese Informationen und Materialien, gegebenenfalls in mehr als einer Sprache, zur Verfügung gestellt werden.
HINWEIS FÜR ANLEGER IN DER SCHWEIZ: Dies ist Werbematerial.