Wie gut schützt Gold gegen einen Konjunkturabschwung?
Einige Anleger betrachten Gold als Instrument zum Risikomanagement. Als sicherer Hafen oder als Inflationsschutz hat es sich aufgrund seiner Volatilität nicht bewährt, doch nicht wenige hoffen, mit dem Edelmetall einen wirtschaftlichen Abschwung überstehen zu können. Leider ist die Beweislage recht dünn.
Stellt man die Quartalsrenditen des Gold-Spotpreises in Relation zu den Veränderungen des US-Bruttoinlandsprodukts, ist kaum ein Zusammenhang erkennbar. Anders ausgedrückt: Ob der Goldpreis steigt oder fällt, scheint nicht mit der Konjunktur zusammenzuhängen. In 17 von 28 Quartalen mit negativem Wirtschaftswachstum ist Gold im Wert gestiegen, US-Staatsanleihen allerdings auch.1 Wer in risikoarme Anleihen investiert hat, hat also wahrscheinlich bereits einen gewissen Rezessionsschutz in sein Portfolio integriert.
Die Märkte preisen Konjunkturerwartungen in der Regel im Voraus ein. Dass Gold ein Portfolio zusätzlich gegen einen Abschwung absichert, lässt sich aus den Daten nicht ableiten.
Vierteljährliche Goldrendite vs. reales BIP-Wachstum
1. Januar 1970 bis 31. März 2025
Die Wertentwicklung der Vergangenheit ist keine Garantie für zukünftige Ergebnisse.
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- 1. Basierend auf dem Bloomberg US Government Bond Index. Die Wertentwicklung in der Vergangenheit stellt keine Garantie für zukünftige Entwicklungen dar. Anleger können nicht direkt in Indizes investieren, die Wertentwicklung eines Index zeigt daher nicht die mit der Verwaltung eines tatsächlichen Portfolios verbundenen Kosten an. Bloomberg-Daten von Bloomberg.
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