Märkte und Rezessionen
Erhöhte politische Unsicherheit, die Gefahr von Handelskriegen und sinkende Zuversicht unter Verbrauchern nähren die Sorge vor einer Rezession in den USA. Das National Bureau of Economic Research ermittelt Rezessionen anhand historischer Daten; dass wir uns in einer Rezession befinden, wissen wir also erst, nachdem diese bereits begonnen hat.
Zum Glück für Anleger blicken die Märkte immer nach vorn und reagieren in der Regel bereits, bevor sich in den Wirtschaftsdaten eine Konjunkturabkühlung abzeichnet. Das bedeutet auch, dass die erwarteten Renditen von Aktien selbst bei schwachen Wachstumsaussichten positiv sind, wie historische Daten belegen: In 12 von 13 Rezessionen warf ein investierter Dollar in der Vergangenheit drei Jahre später eine positive Rendite ab, und mit 43,2% war die durchschnittliche 3-Jahres-Rendite nach Beginn einer Rezession nahezu identisch mit der durchschnittlichen Rendite aller 3-Jahres-Zeiträume zwischen 1947 bis 2024 (41,8%).1
Wachstum eines in US-Aktien investierten Dollars über einen Zeitraum von 3 Jahren ab dem ersten Monat der Rezession
Januar 1926 bis März 2025
Die Wertentwicklung der Vergangenheit ist keine Garantie für zukünftige Ergebnisse. Die tatsächlichen Renditen können niedriger ausfallen.
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Indexbeschreibungen
Fama/French Total US Market Research Index: Juli 1926 bis heute: Fama/French Total US Market Research Factor + einmonatige US Treasury Bills. Quelle: Website von Ken French.
Die Ergebnisse für die Zeiträume vor dem Startdatum des jeweiligen Index stellen keine tatsächlichen Renditen dieses Index dar. In anderen ausgewählten Zeiträumen können die Ergebnisse abweichen und auch Verluste enthalten. Nachträglich analysierte Index-Wertentwicklungen sind hypothetisch und werden nur zu Informationszwecken aufgeführt, um die historische Wertentwicklung anzuzeigen, wäre ein Index in dem jeweiligen Zeitraum berechnet worden. In der nachträglich analysierten Wertentwicklung ist die Wiederanlage von Dividenden und von sonstigen Erträgen enthalten. Profitabilität wird gemessen als Betriebsergebnis vor Abschreibungen und Amortisierung und abzüglich Zinsaufwendungen, geteilt durch den Buchwert.
Eugene Fama und Ken French sind Mitglieder des Board of Directors der Komplementärin von Dimensional Fund Advisors LP und erbringen für diese Beratungsdienstleistungen.
Footnotes
- 1. Quelle: Fama/French Total US Market Research Index: Das Startdatum der Stichprobe basiert auf den vierteljährlichen Daten zum US-Bruttoinlandsprodukt, einer wichtigen Kennzahl zur Ermittlung von Veränderungen in der Wirtschaftstätigkeit über den Konjunkturzyklus hinweg, die ab dem Jahr 1947 verfügbar ist.
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