Die Glorreichen Sieben: Wunsch und Wirklichkeit
Eine erwartete Aktienrendite von 100% pro Jahr ist unwahrscheinlich. Für die Eigenkapitalkosten eines Unternehmens erscheinen 100% zu hoch. Außerdem ist es fraglich, ob jemand eine Aktie mit einer erwarteten Rendite verkaufen würde, die die historische Aktienmarktrendite um das Zehnfache übersteigt.1 Eine derart hohe realisierte Rendite deutet vielmehr darauf hin, dass das betreffende Unternehmen die Anleger positiv überrascht hat.
Die als „Magnificent 7“ (die Glorreichen Sieben) bekannten Aktien haben im Jahr 2023 eine durchschnittliche Rendite von mehr als 111% abgeworfen und damit den S&P 500 Index um über 85 Prozentpunkte übertroffen. Welche Cashflow-Erwartungen genau in die Aktienkurse eingepreist waren, lässt sich schwer sagen, doch ein Vergleich der Gewinnschätzungen von Analysten mit den tatsächlichen Gewinnen zeigt, dass die Glorreichen Sieben die Erwartungen tatsächlich übertreffen konnten: Alle sieben Unternehmen haben Gewinne ausgewiesen, die über den durchschnittlichen Analystenprognosen lagen; so überstieg der Gewinn je Aktie von Nvidia diese beispielsweise um 37,4%. Zum Vergleich: Im Jahr 2022 blieben die Gewinne von fünf dieser sieben Unternehmen hinter den Erwartungen der Analysten zurück, die durchschnittliche Aktienrendite der Glorreichen Sieben lag in dem Jahr um 28 Prozentpunkte hinter der Rendite des S&P 500 Index.
Wer auf weitere Mehrrenditen der Glorreichen Sieben hofft, wettet also darauf, dass diese Unternehmen die Erwartungen der Märkte auch weiterhin übertreffen werden. Wenn sie die Markterwartungen stattdessen einfach nur erfüllen, werfen sie vielleicht auch nur noch marktähnliche Renditen ab – so, wie es in der Vergangenheit bei vielen US-Spitzenaktien (auf Englisch) der Fall war.
Überraschende Ergebnisse
Analystenprognosen und tatsächlicher Gewinn je Aktie der Magnificent 7, 2022/2023
Die Wertentwicklung der Vergangenheit ist keine Garantie für zukünftige Ergebnisse.
Mehr erfahren
Proceed with Caution Focusing on Yield (auf Englisch)
Draft Picks and Value Stocks (auf Englisch)
Investigating Patterns Objectively (auf Englisch)
Footnotes
- 1. Zwischen Januar 1926 und Dezember 2023 warf der S&P 500 Index eine annualisierte Rendite von 10,3% ab.S&P-Daten © 2024 S&P Dow Jones Indices LLC, eine Unternehmenssparte von S&P Global. Alle Rechte vorbehalten.
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